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S&P维持了斯洛伐克的评级，但将展望从稳定调整为负面。

经济动态

在周五晚间，S&P在确认其A+主权信用评级的同时，调低了斯洛伐克的展望至负面。展望恶化的原因在于全球贸易紧张局势影响了斯洛伐克以汽车制造为主的行业，这可能会损害财政整顿的努力，并提高其债务比例。S&P现在预计斯洛伐克经济将在2025年仅增长1.6%，2026年增长1.3%。尽管外部环境疲软，但欧盟资助的投资以及德国的财政刺激预计会提供一些支持。这一推理与我们的假设一致，尽管我们认为今年和明年的增长会稍微高一些，分别为1.8%和1.5%。S&P也审视了政府的整顿努力，承认2025年的重大措施，并预计2026年会有类似的方案，这应该能将预算赤字在2027年前降低到大约3%-4%的GDP。导致评级下调的不利情景包括增长低于预期，影响赤字和债务水平。相反，更好地适应结构性挑战以及改善治理有可能使展望进行中性调整。

市场动态

中欧和东欧货币在过去一周有所增强。捷克克朗兑欧元汇率升值至25以下，匈牙利福林在周一早晨回落至405附近。明天，匈牙利央行将召开货币政策委员会会议，普遍预期利率将保持不变。我们预计在今年下半年（总共降息50个基点）将有一些货币宽松，当全球市场的利率进一步下滑时。上周，中欧和东欧地方货币债券市场的情况相对平静。本周的拍卖日程相对空缺，波兰和匈牙利将进行正常的债券拍卖。